Фондовый рынок и ценные бумаги

Фондовым рынком называют рынок, где производятся сделки по купле-продаже ценных бумаг между инвесторами и заемщиками. Заемщиками на фондовом рынке выступают различные субъекты — это могут быть фирмы, нерезиденты и даже государство. Фондовый рынок имеет свои национальные особенности в каждой стране. Они развиваются наравне с развитием экономики, изменяясь под различными факторами: политической ситуации, влияния государства, развития производства и технологий и т.д.

Основная задача фондового рынка — привлечение новых инвестиций в экономику государства и в каждое отдельное предприятие-участника финансового рынка. Инвесторы хотят вложить свои средства и получить за это определенную прибыль, а эмитенты, или заемщики, нуждаются в средствах и готовы платить за их предоставление.

Основные виды ценных бумаг, имеющих хождение на рынке — это акции, облигации, деривативы и индексы. Торговля ценными бумагами предоставляет широкие возможности для выбора того предприятия — эмитента, чьи акции способны приносить прибыль, тогда как на валютном рынке сделки осуществляются с ограниченным кругом валют, и возможностей для выбора гораздо меньше. Периоды длительной консолидации на валютном рынке способны затруднить совершение сделок, тогда как фондовый рынок работает постоянно, и опытный трейдер может совершить за день ряд сделок, выбрав из большого числа вариантов самые, на его взгляд, перспективные.

Фондовый рынок может быть первичным или вторичным. На первичном рынке производятся сделки с вновь выпущенными ценными бумагами непосредственно от их эмитента инвесторам. А уже все последующие перепродажи акций работают на вторичном рынке. Вторичный рынок может быть биржевым или внебиржевым.

Система Интернет-трейдинга и компьютерные системы торгов сделали разницу между видами рынков минимальной. Инвесторы сейчас выбирают не рынок, а цену бумаг, т.е. работают там, где для них предоставлены наиболее выгодные условия сделки. Основным спросом на внебиржевом рынке пользуются облигации, затем идут акции. Внебиржевой рынок предоставляет больше возможностей для спекуляций ценными бумагами, уровень цен и спрос на нем формируют зарегистрированные корпорации, а не эмитенты. Наиболее известные мировые фондовые биржы — Нью-Йоркская, Токийская, Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи.

Держателей акций привлекает возможность долгосрочного и прибыльного вложения средств, получение дивидендов и возможность уберечь сбережения от инфляции. Лишь немногие виды инвестиций приближаются к акциям по легкости инвестирования и ликвидности. Затраты могут быть произведены по умеренной цене и в небольших количествах, легко доступна информация о текущих ценах.

Следует тщательно взвешивать риск, связанный с вложениями в акции, но не надо переоценивать его. Покупатель государственных облигаций получает оговоренную норму дохода и основную сумму долга, но он никогда не получит чего-либо сверх оговоренной нормы дохода, таким образом он расплачивается за безопасность вложений.

Как торговать акциями в Украине

Прежде всего, необходимо отметить, что в Украине операции с ценными бумагами можно совершать как на бирже, так и вне ее. На биржевом рынке придется работать через брокера, которому, правда, надо платить комиссию. На внебиржевом рынке можно работать и без него, однако посредник в цепочке все равно будет присутствовать. Также следует учесть, что акции далеко не всех эмитентов представлены на биржах, т. к. ценные бумаги, которые можно купить, должны быть включены в список торгуемых ценных бумаг. Заинтересованность отдельных групп лиц в формировании стратегических пакетов акций позволяет на неорганизованном рынке продать и купить акции фактически любых эмитентов. Однако надо иметь в виду, что на внебиржевом рынке, особенно для низколиквидных ценных бумаг, разница между ценой покупки и ценой продажи может быть очень высока. Поэтому на таком рынке осуществляют инвестиции преимущественно те инвесторы, которые готовы подолгу ждать прибыли от своих вложений.

Если покупать/продавать акции, минуя биржу, необходимо в простой письменной форме заключить с контрагентом договор купли-продажи акции. Далее тот, кто продал акции, заполняет передаточное распоряжение, в котором содержится указание регистратору оформить переход права собственности на ценные бумаги. Напомним, что регистратор — это профессиональный участник фондового рынка, который ведет учет прав собственности на ценные бумаги в виде реестра.

Если осуществлять покупку на организованном рынке, то мы будем иметь дело с биржевой торговлей. Для того чтобы приступить к торговле, необходимо выбрать брокера и заключить с ним договор на брокерское обслуживание. Далее инвестору потребуется открыть счет в ценных бумагах и перевести туда деньги, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги. С этого счета будет происходить оплата ценных бумаг, а также на него будут перечисляться суммы, полученные от продажи бумаг. Более подробно о всех нюансах инвестор узнает уже у брокера, с которым решит работать.

Индексы

Фондовый индекс — это среднее значение курса акций компании, которое максимально точно отражает положение акции на рынке.

С помощью индексов можно получить и проанализировать ряд показателей:

• Индексы формально представляют собой показатели, которые описывают акцию и ее стоимость. Благодаря индексам можно получить усредненное значение этих показателей, не прибегая к долгим расчетам.
• Индекс можно принять за базовую точку отсчета того или иного показателя. Например, в процессе доверительного управления эффективность, которую обеспечивает фондовый индекс, часто выбирается как минимально допустимая для доходности портфеля.
• Структура выборки индекса может применяться для показателей структуры портфеля ценных бумаг. Существует два вида пассивной стратегии — «покупай и держи» и индексирование. Идея индексирования заключается в том, что структура портфеля ценных бумаг лишь приводится в соответствии со структурой выборки фондового индекса.
• Индекс показывает, насколько успешно состояние экономики страны в целом на данный момент времени. Стабильный рост индекса означает рост экономики и выбор правильной политики инвестирования, а также помогает разработать политику инвестирования в долгосрочной перспективе. На этом основан расчет индекса привлекательности MSCI (Morgan Stanley Сapital International), производящийся уже почти 40 лет.
• Фондовый индекс может выступать как отдельный вид производной ценной бумаги, не существующей в реальности, но способной участвовать в сделках по купле-продаже. По значению индекса проводятся торги, продаются опционы и фьючерсные контракты. Это позволяет более гибко управлять активами и проводить операции хеджирования (страхования) сделок с ценными бумагами эмитентов входящих в состав торгуемого индекса.

Наиболее значимой биржей, где заключается множество сделок на базе фондовых индексов, является Чикагская товарная биржа (CME). Список наиболее известных индексов, с которыми она работает:

• S&P 500 stocks
• Nasdaq 100 stocks
• S&PMidcap400 stocks
• S&P/BARRA  Growth stocks
• S&P/BARRA  Value stocks
• Russell 2000 stocks
• Major  Market Index stocks
• Nikkei 225 stocks
• FT-SE 100 stocks
• IPC Mexican Stock Index stocks
• Dow Jones Taiwan Stock Index stocks
• Goldman Sachs Commodity Index stocks

По ликвидности и волатильности торги на значения индекса, конечно, уступают торгам на значение курсов валют проводящихся на этой же бирже. Но эти инструменты и предназначены больше для применения стратегий хеджирования, а не для спекуляций.

Основным украинским фондовым индексом является индекс ПФТС. Индекс ПФТС рассчитывается с 01 октября 1997 г. Значение на эту дату было принято за 100 пунктов.

Популярность этого индекса можно объяснить спецификой украинского фондового рынка. В Украине только одна реально работающая фондовая площадка — биржа ПФТС. На ней в 2006 году было заключено более 95% от всего объема сделок на организованном рынке ценных бумаг. Поэтому во всех рассчитываемых в Украине индексах используются результаты ежедневных торгов на ПФТС.

Индекс ПФТС рассчитывается по результатам биржевого дня или промежуточных итогов торгов на площадке, на базе простых акций, которые прошли листинг в ПФТС.

Индекс ПФТС рассчитывается на основании официальных результатов или текущих результатов торгов в ПФТС, на основании простых акций предприятий, которые прошли листинг в ПФТС. Индекс может рассчитываться в режиме реального времени на почасовой, дневной и недельной основе.

В индексную корзину входят акции, которые имеют наибольшие показатели ликвидности. Список акций, которые входят в состав индекса может пересматриваться ежемесячно. Критерии для выбора предприятий в список индекса следующие:

• предприятия-эмитенты должны пройти листинг ПФТС и ходить в первый или во второй уровень листинга ПФТС;
• в список акций предприятий, которые входят в индексную корзину, отбираются акции, по которым в ПФТС было зарегистрировано наибольшее количество двусторонних сделок. Причем цена двусторонней сделки должна быть не меньше лучшей цены покупки и не больше лучшей цены продажи на момент введения отчета в систему.

Сейчас индекс ПФТС рассчитывается по итогам торгового дня, после завершения работы биржи. В ближайшее время планируется ввод расчета индекса в условиях реального времени, чтобы инвесторы могли более оперативно оценивать ситуацию на бирже и принимать соответствующие решения.